O "28º Estado" de Von der Leyen: quando os talentos europeus são obrigados a emigrar

Ursula von der Leyen abre o seu discurso na Semana Tecnológica Italiana contando uma história que dá que pensar. O ano era 2007. Dois amigos do liceu, Marco Palladino e Augusto Marietti, encontravam-se numa pequena garagem em Milão com o mínimo de conhecimentos de programação e uma ideia que consideravam vencedora. Durante três anos, percorreram toda a Itália à procura de financiamento. A resposta era sempre a mesma: demasiado jovens, um projeto demasiado arrojado, demasiado arriscado.

Assim, fizeram as malas e partiram para São Francisco. Bastaram apenas duas semanas para encontrar o primeiro investidor. Pouco depois, a sua startup Kong tornou-se um unicórnio. No final de 2024, com uma avaliação de 2 mil milhões de dólares, aparecia nos ecrãs gigantes da Nasdaq Tower em Times Square. "É incrível o talento que temos em Itália e na Europa", disse Von der Leyen em italiano. "Às vezes, porém, não basta.

É preciso também um ambiente propício. Quero uma Europa à vossa altura".

A história de Kong não é um caso isolado. É um sintoma de um atraso estrutural que está a privar a Europa dos seus melhores talentos. E que o Presidente da Comissão Europeia tenciona combater com uma das propostas mais ambiciosas para aumentar a competitividade do Velho Continente: o chamado "28º regime", um novo quadro jurídico opcional que deverá revolucionar a forma como as empresas em fase de arranque e as PME inovadoras operam na União.

O paradoxo europeu: muitas poupanças, poucos investimentos

Os números apresentados por Von der Leyen em Turim são eloquentes. "O primeiro problema, o mais evidente, é a falta de financiamento. E vou dizer-vos uma coisa que vos vai surpreender: na Europa não faltam capitais". As poupanças das famílias europeias atingem quase 1.400 mil milhões de euros, contra pouco mais de 800 mil milhões nos Estados Unidos. Contudo, algo não funciona: na Europa apenas 24% da riqueza financeira das famílias está investida em ações, contra 42% nos Estados Unidos.

O resultado? Um terço dos unicórnios europeus acaba por deixar o continente. Em Itália, apesar de os investimentos em capital de risco terem aumentado 600% numa década, o número de unicórnios continua reduzido. "Não podemos aceitar que os nossos talentos mais brilhantes sejam obrigados a partir para ter sucesso", declarou Von der Leyen a partir das OGR de Turim.

Fragmentação que impede a Europa de avançar

"Vivemos numa época em que uma linha de código pode atravessar o continente num milissegundo, enquanto a startup que a criou fica bloqueada na fronteira", disse a presidente da Comissão. O mercado único está fragmentado. "Muitas vezes é mais fácil expandir-se para outro continente do que para a Europa. Enfrentar 27 legislações e burocracias diferentes pode tornar-se um pesadelo".

O anúncio de Turim: chega o 28º regime

É neste contexto que Von der Leyen anunciou, perante a plateia da Italian Tech Week, a solução: "A Comissão propõe uma abordagem completamente nova para mudar a forma como as empresas inovadoras operam em toda a Europa: o 28.º regime". A proposta legislativa chegará à mesa de Bruxelas no início de 2026.

"Quero que seja verdade também para vocês o que é verdade para uma startup de São Francisco que escala nos Estados Unidos", disse, olhando para os jovens inovadores presentes nas OGR. O 28.º regime deverá permitir que as startups europeias operem em toda a UE com um único conjunto de regras unificado, sem terem de navegar entre 27 legislações nacionais diferentes.

O Presidente anunciou igualmente outras medidas de apoio ao ecossistema tecnológico europeu: o fundo Scaleup Europe, com investimentos multibilionários em parceria com particulares para apoiar sectores estratégicos, da IA às tecnologias quânticas, e a estratégia "AI First" para acelerar a adoção da inteligência artificial na Europa.

Mas é o 28.º regime a proposta que poderá realmente mudar as regras do jogo. "Certamente não desmantelando a nossa legislação: são normas acordadas que garantem certeza e previsibilidade. É preciso, porém, simplificar, facilitando a inovação", precisou Von der Leyen.

De Draghi a Von der Leyen: a génese da ideia

A ideia do 28.º regime que Von der Leyen anunciou em Turim não surgiu do nada. É uma das recomendações centrais do Relatório sobre a Competitividade Europeia que Mario Draghi apresentou em setembro de 2024 a pedido da própria Von der Leyen. O antigo presidente do BCE e primeiro-ministro italiano tinha identificado a fragmentação regulamentar como um dos principais obstáculos ao crescimento de empresas europeias inovadoras.

No seu relatório, Draghi recordou o facto impiedoso que Von der Leyen retomaria mais tarde nos seus discursos: não há nenhuma empresa da UE com uma capitalização bolsista superior a 100 mil milhões de euros que tenha sido criada do zero nos últimos cinquenta anos, enquanto nos Estados Unidos as histórias de sucesso se multiplicam. O problema? As empresas europeias em fase de arranque têm de lidar com 27 regulamentações nacionais diferentes, um labirinto burocrático que atrasa o crescimento e leva muitas empresas a mudarem-se para o estrangeiro.

Também Enrico Letta, no seu relatório sobre o mercado único intitulado "Much more than a market" apresentado em abril de 2024, tinha proposto esta solução: "Esta ideia do 28.º regime ou 28.º Estado virtual visa encontrar um compromisso entre a vontade de todos os Estados-membros de manter a sua própria legislação e a necessidade de procedimentos acelerados para os investimentos".

A proposta foi depois incluída nas agendas oficiais da Comissão. No seu discurso sobre o estado da União, proferido a 10 de setembro em Estrasburgo, Von der Leyen incluiu o 28º regime no roteiro para o mercado único até 2028, juntamente com outros objectivos, como a quinta liberdade para o conhecimento e a inovação.

O modelo de Delaware: inspiração americana

A inspiração para o 28º regime vem diretamente dos Estados Unidos e, mais especificamente, do Delaware. Este pequeno Estado da costa leste americana criou um sistema regulamentar tão favorável às empresas que 67% das empresas da Fortune 500 - da Walmart à Amazon, da ExxonMobil à Apple - optaram por se constituir neste Estado.

O sucesso do modelo Delaware reside na sua simplicidade: um único conjunto de regras, procedimentos rápidos e eficientes, custos reduzidos. Uma startup californiana pode expandir-se e angariar fundos em todos os Estados Unidos sem ter de enfrentar 50 legislações estaduais diferentes. Pelo contrário, como a própria Von der Leyen admitiu, "as nossas startups inovadoras têm de lidar com 27 legislações diferentes. Queremos propor um 28.º regime que lhes dará acesso a todo o mercado único e a possibilidade de crescer".

O que prevê o 28º regime

O 28.º regime não tem por objetivo substituir as legislações nacionais, mas oferecer uma alternativa voluntária. As empresas inovadoras em fase de arranque e as PME poderão optar por se estabelecer ao abrigo deste novo estatuto jurídico europeu, beneficiando de

• Um único conjunto de normas válidas em toda a UE para direito societário, falimentar, laboral e fiscal
• Constituição rápida de uma empresa em menos de 48 horas
• Operar em toda a Europa com um único conjunto de regras: contratar funcionários na Alemanha, vender em França, abrir um escritório em Espanha sem ter de se adaptar sempre a novas legislações nacionais
• Padronização das stock options para os funcionários

A proposta, de acordo com o Compasso da Competitividade apresentado por Von der Leyen, deverá ser formalmente apresentada no primeiro trimestre de 2026.

O apoio do ecossistema tecnológico

A iniciativa reuniu o apoio de todos os partidos do ecossistema tecnológico europeu. A petição EU Inc, criada em 2023 para promover o 28.º regime, reuniu dezenas de milhares de assinaturas e o apoio de empresas como a Stripe, a Wise, a Revolut e a DeepL, bem como de investidores e capitalistas de risco como a Index, a Atomico, a Sequoia e a Lightspeed.

Entre os apoiantes contam-se destacados empresários do sector da tecnologia, como Niklas Zennström (fundador do Skype), Paul Graham (cofundador da Y Combinator) e Patrick Collison (Stripe). O Comissário irlandês para a Justiça, Michael McGrath, foi nomeado para liderar os trabalhos de implementação.

Os números de um atraso que já não podemos ignorar

Os dados apresentados por Von der Leyen em Turim e nos seus discursos subsequentes pintam um quadro alarmante do atraso tecnológico da Europa:

• Unicórnios: Em meados de 2024, existiam no mundo mais de 1.400 unicórnios (startups não cotadas com avaliação superior a mil milhões de dólares). Mais de metade encontra-se nos Estados Unidos. Europa e China estão paradas em 14% cada uma.
• Fuga de talentos: Nos últimos 15 anos, cerca de 30% dos unicórnios europeus mudaram-se para fora da UE, principalmente para os Estados Unidos, devido à falta de um ambiente regulatório adequado e de financiamento suficiente.
• Capitalização: Não existe nenhuma empresa da UE com uma capitalização de mercado superior a 100 mil milhões de euros que tenha sido criada de raiz nos últimos cinquenta anos. Entretanto, só nas últimas duas décadas, os Estados Unidos geraram seis empresas tecnológicas com capitalização superior a este limite.
• Fuga de capitais: Todos os anos, 300 mil milhões de euros de poupanças dos cidadãos europeus acabam por financiar o mercado de capitais americano, que depois – paradoxalmente – os usa para adquirir empresas europeias.
• Diferença nos investimentos: Na Europa apenas 24% da riqueza financeira das famílias está investida em ações, contra 42% nos Estados Unidos. As empresas europeias gastam menos 270 mil milhões de euros do que as empresas norte-americanas em investigação e inovação.

"Sabemos que o número de unicórnios ainda é demasiado reduzido e que um terço deles acaba por deixar o nosso continente", reiterou Von der Leyen em Turim. "É um sinal de alerta que não podemos ignorar".

Os desafios da implementação

Apesar do amplo consenso político, o caminho para o 28.º regime não estará isento de obstáculos. Experiências passadas, como a "Societas Europæa" (sociedade europeia), demonstraram como é difícil criar instrumentos jurídicos verdadeiramente uniformes quando 27 Estados-membros querem manter as suas próprias prerrogativas legislativas.

A chave do sucesso, segundo os peritos, reside na abordagem voluntária: o 28.º regime não impõe alterações à legislação nacional, mas oferece uma alternativa para aqueles que querem operar à escala europeia. Trata-se de um compromisso que pode funcionar onde outras tentativas falharam.

Um elemento da estratégia de competitividade

O 28.º regime insere-se na mais ampla Bússola para a Competitividade europeia, que visa reduzir em 25% os encargos administrativos para as empresas e em 35% para as PME. Von der Leyen declarou que "a Europa tem tudo o que precisa para ter sucesso na corrida para o topo. Mas, ao mesmo tempo, temos de corrigir os nossos pontos fracos para recuperar competitividade".

A estratégia baseia-se nas recomendações dos relatórios Draghi e Letta e inclui outras medidas, como a União da Poupança e do Investimento, gigafábricas de inteligência artificial e planos de ação para materiais avançados, tecnologias quânticas e robótica.

Na cimeira europeia de Budapeste, em novembro de 2024, Von der Leyen tinha reiterado: "As startups inovadoras dizem-nos que é muito complicado para elas entrar na dimensão do mercado único, porque muitas vezes têm de lidar com 27 legislações diferentes. Com o 28.º regime, ser-lhes-á dado acesso a todo o mercado único e terão a possibilidade de crescer".

De Estrasburgo a Turim: uma estratégia coerente

O discurso de Von der Leyen na Semana Tecnológica Italiana, a 3 de outubro, ocorreu algumas semanas após o seu discurso sobre o Estado da União em Estrasburgo, a 10 de setembro de 2025, no qual já tinha anunciado o seu empenho no 28º regime como parte de uma estratégia mais vasta.

"Como sublinhado pelo relatório Letta, o mercado único continua incompleto, sobretudo em três setores: finanças, energia e telecomunicações", declarou em Estrasburgo, anunciando um roteiro para o mercado único até 2028 que inclui precisamente o 28.º regime juntamente com a "quinta liberdade para o conhecimento e a inovação".

Conclusão: um desafio existencial para a Europa

Um ano após a apresentação do seu relatório, Mario Draghi lançou um alerta claro: "O nosso modelo de crescimento está a desvanecer-se. As vulnerabilidades estão a aumentar. E não existe um caminho claro para financiar os investimentos de que precisamos". Para Draghi, a inação de Bruxelas poderia ameaçar a soberania e a competitividade económica europeia.

O 28.º regime representa uma resposta concreta a este desafio. Mas, como disse Von der Leyen em Turim, olhando para os jovens inovadores presentes: "Quantas vezes vos disseram que estavam a apontar demasiado alto? Quantas vezes pensaram que já não havia nada a fazer? No entanto, estão aqui. Não porque nunca tenham falhado, mas porque encontraram sempre a força para voltar ao caminho certo".

A mensagem é clara: a Europa tem o talento, tem o capital, tem as competências. O que lhe falta é um ecossistema integrado que permita que estes ingredientes se combinem e gerem uma inovação competitiva a nível mundial. O 28.º regime é um instrumento para construir este ecossistema.

"Quero que o futuro da inteligência artificial seja escrito na Europa", concluiu Von der Leyen em Turim. "Quero que a melhor Europa escolha a Europa". A história da Kong, de Marco e Augusto, que tiveram de atravessar o oceano para ver o seu talento reconhecido, não pode repetir-se novamente. Este é o objetivo do 28.º regime: permitir que as próximas Kong nasçam e cresçam aqui, na Europa, na sua casa.

Como disse Von der Leyen no discurso sobre o Estado da União: "Este deve ser o momento da independência da Europa. Um momento que podemos aproveitar se estivermos unidos". O 28.º regime é um dos pilares sobre os quais construir esta independência económica e tecnológica.

Resta saber se a Europa será capaz de passar das palavras aos actos, antes que seja demasiado tarde.

Fontes e referências

Documentos oficiais:

• Comissão Europeia - Discurso da Presidente von der Leyen sobre o estado da União 2025 (10 de setembro de 2025)
• Mario Draghi - "The future of European competitiveness" (setembro de 2024)
• Enrico Letta - "Much more than a market" - Relatório sobre o mercado único europeu (abril de 2024)
• Comissão Europeia - Bússola para a Competitividade da UE (novembro de 2024)
• Comissão Europeia - EU Startup and Scaleup Strategy "Choose Europe to Start and Scale" (maio de 2025)

Intervenções e conferências:

• Ursula von der Leyen - Intervenção na Italian Tech Week, Turim (3 de outubro de 2025)
• Ursula von der Leyen - Conferência de imprensa na cimeira europeia de Budapeste (novembro de 2024)
• Mario Draghi - Conferência "Um ano após o relatório Draghi", Bruxelas (setembro de 2025)

Iniciativas e movimentos:

• EU Inc - Petição para o 28º regime fiscal europeu (https://euinc.org)

Artigos e análises:

• ANSA - "Lei da inovação e 28º regime, a estratégia da UE para as start-ups está a caminho" (maio de 2025)
• Borsa&Finanza - "EU Inc, o que é o projeto do 28º regime fiscal europeu" (novembro de 2024)
• EconomyUp - "O que é o 28º regime e por que é importante para a inovação das empresas europeias" (fevereiro de 2025)
• Euractiv - "O 28º Estado virtual: uma ponte para a integração económica europeia segundo Letta" (janeiro de 2025)
• StartupItalia - "Choose Europe to Start and Scale, como funciona o novo plano da Comissão Europeia" (maio de 2025)